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公募冷对区块链,ETF付账新机制上线一周

2020-05-05 07:54

《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》已经实施满一周,业内人士指出,该“细则”优化了深市ETF交易结算模式,使得跨市场ETF迎来了“2.0时代”。  深市ETF交易结算模式调整的影响主要有两方面:一是增强ETF市场流动性,进一步强化ETF产品的工具属性;二是简化ETF运作模式,降低市场参与各方的运行成本和操作风险。其中最重要的影响当属跨市场股票ETF场内申赎模式调整后,实现当日申购的ETF份额当日即可卖出,当日赎回所获的股票当日即可卖出,投资者和做市商的份额及资金使用效率均得到显著提升。  新的深市跨市场ETF是在沪市跨市场ETF基础上发展起来的“2.0版”。沪市跨市场ETF中有两个限制:①T日申购T日不卖出的份额,只能在T+2日才能卖出;②投资者赎回得到的资金,T日和T+1日均不可用,而新的深市跨市ETF则突破了这两个限制,其规则为“①T日申购的份额在T日和T+1日均可卖出;②赎回ETF所得资金,在T日即可用,在T+1日可取”。所以,在新的深市跨市场ETF每日可以套利的次数已经领先了沪市跨市场ETF,尤其在“买入-赎回”循环套利的效率上,大大超越沪市跨市场ETF。  这对日内高频交易型客户意义重大。以私募投资者为例,因为价差套利可以快速实现,所以降低了套利交易的风险,资金利用效率更高。同理,提供ETF流动性的做市商,也可以更加便捷地提供投资者所需要的流动性,规则壁垒的消除将带来ETF流动性提升的巨大空间。在套利投资者及做市商的支持下,大额乃至特大额的申购赎回的效率都将得到大幅提升,配置型机构投资者进出时也会更加方便。  本次交易结算模式调整对嘉实沪深300ETF和嘉实中证500ETF这两个深市规模最大、流动性最高的ETF的产生了利好影响。Wind数据显示,新模式上线第一周,这两只ETF的成交额分别录得五连阳,与上周相比成交额节节攀升。  其中,嘉实沪深300ETF在10月25日成交额达到4.75亿元,与上周的日均成交额相比增长了118.53%,在新模式上线后的前四天的基础上再次增长,而同类产品的成交额均有较大幅度下降,资金分流的效应明显。  表1:嘉实沪深300ETF近期流动性回顾  注:1.上周为10/14-10/18,本周为10/21-10/25;2.增长率基准均为上周日均成交额  图1:嘉实沪深300ETF近期成交额表现   Wind数据显示,嘉实中证500ETF在10月25日成交额高达2.27亿元,相比于此前一周日均成交额爆发式增长了258.75%。嘉实中证500ETF的流动性提升除了机制调整外,另一个重要的原因是该ETF的管理费率仅为0.15%、托管费率仅为0.05%,显著低于同类产品的管理费率0.50%、托管费率0.10%,是市场上规模最大的低费率中证500ETF。  表2:嘉实中证500ETF近期流动性回顾  注:1.上周为10/14-10/18,本周为10/21-10/25;2.增长率基准均为上周日均成交额  图2:嘉实中证500ETF近期成交额表现  新的深市ETF场内申赎效率的巨大优势不仅带来了流动性的大幅提升,同时显著降低了ETF二级市场交易价格的折价情况。以嘉实中证500ETF为例,其折价率显著收敛,图3展示了近3周的分笔成交额加权平均折价率情况,随着场内新模式上线时间的临近,平均折价率从-0.33%收敛至-0.26%,随后进一步收敛至-0.19%。这为投资者顺利买卖ETF带来极大便利。业内人士指出,随着投资者对新的深市跨市场ETF认识的不断加深,“2.0版”的跨市场ETF旗舰品种的规模、流动性和折价率情况还将持续提升,不断优化投资者体验。  图3:嘉实中证500ETF的折价率显著收敛

基金必读:公募冷对区块链;国投瑞银换帅;英大拒付前总助500万奖励  基金业界  基金经理开晨会没讨论区块链:坦白讲我不懂。面对区块链概念股大面积涨停,不少公私募基金经理却坦言对区块链了解并不深入,今日并无相关操作,有的甚至表示今天晨会都没有讨论。  基金声音  中国万向控股副董事长,万向区块链实验室创始人,浙商基金董事长肖风表示,区块链是机制的创新对人类社会影响不可估量。作为资源分配的一种全新的分散决策制度设计,区块链机制在互联网经济时代异军突起,对人类社会的冲击和影响不可估量。  基金公司  英大基金拒付前总助500万奖励背后原因令人心酸?为拒付五百万的薪资奖励,英大基金两度走进法院。  基金持仓  基金公司三季度调仓策略出现较大分歧。天相投顾统计,在可比的134家公司中,有74家三季度股票仓位有所上升,占比约为55.6%。新沃和格林基金减仓幅度最大,两家公司旗下偏股基金整体仓位分别从二季度末的86.92%和93.55%降到39.03%和47.49%,分别减仓47.89和46.06个百分点。此外,兴银基金、中航基金、安信基金、中融基金等管理人也显著减仓,降幅均超过16个百分点。  基金产品  区块链概念股掀涨停潮借道指数基金布局。由于区块链个股会因涨停而买不进,这个时候,可以尝试替代方案。共有110只基金与区块链指数相关性达到90%以上。其中相关度最高的20只基金。  工银瑞信易方达长盛中邮产品成立4年仍亏三因素解析。成立超过3年依然亏损,有着多方面原因。首先是成立时市场处于高位。其次是追捧热点概念。再次是基金经理的专业能力。  人事变更  国投瑞银基金新任王彦杰为总经理曾任泰达宏利副总。10月28日,国投瑞银基金发布基金行业高级管理人员变更公告,新任王彦杰为总经理,任职日期为2019年10月28日。资料显示,王彦杰任泰达宏利基金副总经理兼投资总监,宏利投信台湾地区投资主管,复华投信香港资产管理有限公司执行长,保德信投信投资部投资主管,元大投信研究部股票分析师,日商大和证券研究部股票分析师,国际证券研究部股票分析师,国泰人寿理赔业务部理赔专员。  申万菱信基金张少华因个人原因离任副总经理。申万菱信基金发布高级管理人员变更公告,张少华因个人原因离任副总经理,离任日期2019年10月24日。

10月28日,受区块链利好消息刺激,区域链概念股上演涨停潮。受此影响,国内首只科技龙头ETF,放量跳空高开,开盘20分钟即成交3.7亿元,最终单日成交近10亿元,领跑沪深两市权益ETF。  场内的火热交投也助推着科技ETF二级市场交易价格的走高,截至10月28日收盘,科技ETF场内价格大涨3.6%。《证券日报》记者注意到,截至10月28日,科技龙头ETF上市已两月有余,总成交额达到259.34亿元,日均成交额超5.5亿元,在流动性上比肩头部宽基指数ETF。  若对科技ETF近三月的惊艳表现有所了解,也就不会对其场内的巨额交投盛况感到惊讶。截至2019年10月25日,科技龙头ETF所跟踪的标的指数——中证科技龙头指数,年内涨幅高达56.09%,高于A股计算机、通信、电子、医药生物四大科技细分行业的指数表现。不仅如此,中证科技龙头指数的表现也超过了同期申万28个一级行业指数中26个行业指数的表现。  伴随着量价齐飞行情,科技龙头ETF的规模持续走高。数据显示,科技龙头ETF自上市以来,其基金份额已从首日收盘后的9.69亿份,增长至目前的65.07亿份,稳居国内规模最大的科技主题ETF;业绩上,截至10月28日,中证科技龙头指数今年以来近60%的涨幅也是显著跑赢同期的主流宽基指数。

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