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5亿元国家集成电路产业投资基金二期成立,中欧

2020-04-28 01:34

从2000多万元起步,到最新规模超过100亿元,中欧基金周应波管理的中欧时代先锋基金用了不到4年的时间。对周应波而言,这是一条不断进化的道路:一方面,当基金管理规模增长过快的时候主动限购;另一方面,不断迭代升级投资框架以适应规模的变化。  4年规模增长近500倍  2015年11月3日,中欧时代先锋股票型发起式基金宣告成立。彼时的中欧时代先锋首募规模只有2085.56万元,作为一只发起式基金,基金管理人以固有资金认购300万份,基金经理等人员认购700万份,两者合计持有份额占基金总份额比例为47.96%。  2019年10月28日,不到4年的时间,中欧时代先锋规模已经达到100.91亿元。持有人户数方面,成立之初为122户,截至今年二季度,已增至70.69万户。以今年三季度为例,中欧时代先锋净申购份额为15.06亿份,位列普通股票型基金净申购份额榜首。  规模和客户数量持续增长的背后是良好的业绩。数据显示,截至10月28日,中欧时代先锋A的年化回报为23.53%,周应波的任职回报为132.31%。在市场震荡下跌的2018年,周应波降低了基金净值的波动性,中欧时代先锋A净值增长率为-11.8%,同期业绩比较基准收益率为-29.83%。当结构性行情来临之时,周应波也能成功把握,今年以来基金收益率近50%。  业内人士表示,中欧时代先锋规模的良性上升,一方面与周应波优秀的管理能力有关,另一方面,也得益于基金公司从投资者利益角度出发,根据基金经理的专业判断,主动对投资者情绪进行引导。中欧时代先锋成立以来多次在市场高点分红并且限制申购,在市场低位的时候则加大营销力度,用业绩和制度的约束让投资者加深信任,实现了基金净值上涨、投资者盈利、规模增长、品牌强化的共赢局面。  据统计,在市场情绪比较高亢或者基金规模激增的阶段,中欧时代先锋都会进行限购,而在去年10月底,市场处于低点的时候,则宣布恢复大额申购。就分红而言,中欧时代先锋累计分红11次,其中6次分红后上证综指都出现了不同程度的下跌。  投资框架不断进化  基金管理规模不断攀升,周应波的投资框架也始终在进化。周应波透露,在基金规模40多亿元时碰到过一些管理难题,当时市场波动很大,使得基金净值波动也较大。基金管理规模从40多亿元增长到70多亿元的阶段,周应波逐渐建立起一个新的交易框架,才有了新的动力去放开规模。去年管理规模达到80亿元时,周应波重新做前瞻性的布局,对消费、医药行业加深研究,对单一行业的投资比例控制得更加严格,所选范围更为宽泛。  如今,中欧时代先锋单只基金规模已超过100亿元,周应波管理的基金总规模也突破200亿元。对此,周应波表示,首先,依然担忧所管理的基金规模超过自身能力,会继续通过限购来控制。其次,继续在加强对企业管理层可靠性理解的基础上,拉长持股期限,降低换手率。在他看来,基金规模每达到一个新的数量级,就需要考虑更长期的一些问题。站在当下来看,需要考虑两个方面,一个是行业前景问题,一个是公司管理层问题。前者可以有行业数据做参考,也有相对比较成熟的行业供需格局模型,但是后者更多的是较为定性的理解。为此,周应波和他的团队开始尝试建立可量化观测的简单模型,辅助主观判断。例如,从企业内部的激励制度、管理层的稳定性等方面对企业进行打分,理清企业和企业之间的差异。最后,不断加强对大市值板块、大市值公司的研究覆盖,拓宽成长股选股的行业范围。随着管理规模的不断提高,周应波早已不是单兵作战。  “经过近4年的基金管理,我们越来越强烈地认识到,为股票投资者创造长期投资回报主要靠企业的盈利增长,而能够长期推动企业盈利增长的是可靠卓越的企业管理层。在未来的投资研究中,我们会将长期、可靠的成长能力放到更重要的位置,我们也试图更多地跳出财务模型,从企业价值观、商业模型的中长期可靠性、管理文化对员工行为模式的影响等多个角度来观察企业。”周应波说。

微信扫一扫关注分享到:评论  国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司22日注册成立,法定代表人为楼宇光,股东包括财政部、国开金融、上海国盛有限公司、中国烟草总公司、中国电信,以及多只地方投资基金。  注册资本2041.5亿元,略超此前市场预期的2000亿元。相比之下,2014年9月成立的“大基金一期”,注册资本为987.2亿元。  今年9月初的半导体集成电路零部件产业峰会上,大基金管理人曾透露,二期基金将对刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域企业保持高强度的持续支持,推动龙头企业做大最强,形成系列化、成套化装备产品。  据中国电子专用设备工业协会统计,2018年,国产泛半导体设备销售额约109亿元,自给率约为15%。其中的集成电路设备国产化率可能会更低。  国家大基金二期共有27位股东,均为企业法人类型。其中前五大股东分别为财政部、国开金融有限责任公司、武汉光谷金融控股集团有限公司、重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业和中国烟草总公司。其中财政部和国开金融持股比例超过10%,分别为11.02%和10.78%。  2018年3月,有媒体报道称,大基金二期方案已上报国务院并获批。4月25日,工业和信息化部总工程师、新闻发言人陈因在国新办举行的发布会上表示,国家集成电路产业基金正在募集第二期资金。  此前的2014年6月,国务院印发了《国家集成电路产业发展推进纲要》,部署充分发挥国内市场优势,营造良好发展环境,激发企业活力和创造力,带动产业链协同可持续发展,加快追赶和超越的步伐,努力实现集成电路产业跨越式发展。

证券时报记者陆慧婧  公募基金行业竞争日趋激烈,行业龙头地位稳固,次新基金公司突围不易,有的公司全力打造的第一只产品既面临危机。2017年成立的凯石基金首只公募产品规模就曾一度低于5000万元红线,同一年成立的恒越基金近日也递交了旗下首只基金的转型申请。  恒越基金递交了恒越研究精选混合基金变更为恒越中证红利潜力增强指数基金的申请,该申请已于10月23日被受理。  最新披露的基金三季报也提示了基金面临清盘的风险。截至今年三季度,恒越研究精选基金规模仅有3542.82万元,根据该基金报告,三季度,连续60个工作日基金资产净值低于5000万元,根据《基金运作管理办法》及基金合同的规定,管理人向证监会报告并提出解决方案。  资料显示,恒越研究精选混合基金成立于2018年7月4日,是恒越基金成立之后发行的第一只基金,首发规模2.5亿元。不过,经过一年多的运作,未能做大规模,二季度末时规模已低于5000万元。业绩表现方面。截至10月25日,恒越研究精选混今年以来净值上涨14.73%。到二季度末,该基金成立以来净值涨幅为6.04%,同期其业绩比较基准上涨了8.38%。  不仅恒越基金,同样是2017年成立的凯石基金旗下首只基金也一度面临规模增长难题。凯石基金于2018年7月推出第一只产品凯石淳行业精选。今年6月11日,该基金发布公告称,连续40个工作日基金资产净值低于5000万元,可能触发基金合同终止。不过,到三季度末,凯石淳行业精选基金规模已回升至8412万元,暂时逃离清盘线。该基金的三季报显示,报告期内未出现连续20工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情形。  公募基金牌照红利减弱的当下,部分次新基金公司凭借优秀的主动投资管理能力迅速突围,也有部分次新基金公司缺乏品牌业绩支撑,为生存而苦苦挣扎。  有明星基金经理光环加持,睿远基金旗下首只产品——睿远成长价值混合首发曾吸引了近700亿元资金认购。今年三季度末,睿远基金总规模突破100亿元,行业排名第80。2017年成立的蜂巢基金则依靠债券基金的吸金能力,三季度末总规模达到52.94亿元,行业排名进入前100名。此外,博道基金管理规模也突破30亿元,且所管基金全部为权益类基金。而部分次新基金公司成立两年多,管理规模仍徘徊在10亿元之下。  一位中小基金公司人士称,在产品审核新规下,公司之前依靠的固定收益委外业务规模一时很难实现增长,公司总规模也看不到大幅提升的可能,已开始做跳槽的打算,公司里不少同事在接触猎头,寻找新的工作机会。

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