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国投瑞银获批业内首个REITs专户,第三方代销信托

2019-10-15 19:18

  针对信托计划在销售时出现的种种乱象,监管层在今年7月份下发的《关于做好信托公司净资本监管、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》中提到,各信托公司应依法合规开展信托产品营销推介工作,严格执行《信托公司集合资金信托计划管理办法》等相关规定。

7月14日公司发布2017年半年度业绩预告修正公告,预计2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比下降0%-10%,预计盈利区间为2.92~3.24亿元。

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  而目前的情况是,目前行业内除了中信、平安等行业排名前十几名的信托公司等已经建立或者正在大力发展直销团队建设之外,大部分的信托公司其信托产品的销售仍然大力依赖银行与第三方理财公司。

    评级面临的主要风险。

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  信托销售乱象

    我们维持对公司全年的业绩预测,看好公司管理优势下,液晶板卡的龙头地位带来的稳定现金流,交互智能平板在教育市场的优势以及MAXHUB未来的市场弹性。

  国投瑞银基金产品部副总监何湘分析指出,一般投资者直投境外楼市会面临投资门槛较高、信息不对称、流动性较差等多重因素困扰,主投境外REITs产品的出现会填补这一空白。由专业机构管理的境外REITs产品不仅能够获得较为稳定的分红回报,还能通过覆盖多个投资区域、多种物业形态(写字楼、工业厂房、购物中心、饭店、公寓、医疗中心等)分散投资风险。

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    业绩向下修正主要系远期锁汇收益下降产生的公允价值变动损失影响,属于非经常性损益。据公司披露,2016年下半年,由于人民币快速贬值,加之主要原材料的价格上涨,对公司的产品成本构成了一定的压力。公司采用了锁定远期汇率的方式,规避汇率贬值损失。2016年末,对未到期合约进行公允价值评估有较大收益,但从今年1季度以来由于汇率反弹,期末公允价值评估出现负差,一季报披露的公允价值变动收益为-3,724.7万元,目前我们估算中报变动值远高于一季报的数字。

  《第一财经日报》记者近日获悉,国投瑞银基金公司旗下首单主投亚太地区REITs的专户产品已完成证监会合同备案,成为国内基金业首个REITs专户产品,填补了国内基金专户产品的空白。

  “选择通过银行来销售产品也有很多的弊端”,业内人士指出:“其中一个不能回避的问题便是发行成本的提高,现在银行的代销费用一般是2%左右,一个信托计划,既要通过信托公司的风控体系又要满足银行端的风控要求,还要面对银行与信托公司两边的加价,不断推高的融资成本又进一步加大了信托计划的风险,可以说这里面还是有矛盾的。”

    市场竞争加剧风险,教育信息化推广不达预期风险。

  在此之前,诺安基金公司和鹏华基金公司也各有一只投资于REITs的公募QDII产品获准发行,其中,诺安基金获批的产品名为“诺安全球收益不动产”,已于8月22日启动发行,发行首日即有过亿资金追捧,鹏华基金获批的“鹏华美国房地产基金” 则尚未敲定发行期。此外,嘉实基金公司也于7月底上报了一只同类产品,名为“嘉实境外房地产投资信托基金”,但尚未获批。

  监管早有警示

    上半年主营业务平淡在预期之中。2017年上半年彩电由于原材料成本上升等因素,全球彩电出货量同比有所下降,公司作为彩电厂上游供应商,TV主板增速放缓,随着智能板卡出货量占比提升,以及下游年中以来液晶电视出货量回暖,液晶板卡全年预计依然能维持正常增速。此外,明星业务交互智能平板方面,受暑期装机量大幅提升影响,交互智能平板从6月开始逐渐进入旺季,我们对公司整体下半年业务持乐观态度。

  据悉,国投瑞银基金公司外方股东瑞银集团(UBS)担任该专户产品的外方投资顾问,瑞银集团从事房地产投资业务的历史超过65年,具有丰富的REITs实战经验。

  跑的较快、较早的信托公司提前发现了“独腿”奔跑的缺陷,较早的开始了对直销渠道的建设,力图让“发育不良”的那条腿健壮起来;行业内较集中的建立直销渠道的信托公司,也多只是开始于去年年底。而除了前两者以外的行业内大部分信托公司,在直销渠道建设上却仍然犹犹豫豫。

    估值。

  王艳伟

  《信托公司集合资金信托计划管理办法》中对委托人的资格有着非常严格的规定并要求信托公司对委托人进行充分的风险揭示。但是在第三方代销的前提下,由于第三方严格把持客户资料,于信托公司来讲,很难满足《办法》中关于合格投资者的验证及风险揭示的有关要求。

    视频会议MAXHUB产品进入市场推广期,预计影响上半年销售费用和管理费用。公司发布MAXHUB市场反应良好,上半年在积极进行全国性推广,同时MAXHUB作为全新一代的产品,也在根据用户反馈在持续地优化和提升。预计对上半年的销售费用、管理费用均构成压力。

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