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前8个月近2000亿元信托资金投向房地产,原油白银

2019-10-15 19:18

  受欧美债危机升级影响,上证指数昨日跳空低开,收于2471点。部分基金经理预计,估值底、政策底和市场底即将到来。相比起“不死不活”的股市,债市的转机有望率先到来。

  本报讯记者 吴华

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  股市继续寻底

  在监管部门不断警示房地产行业风险的情况下,今年前8个月,仍有多达近2000亿的信托资金流向房地产行业。用益信托工作室发布的8月集合信托产品统计数据显示,今年前8个月,通过集合信托投向房地产领域的资金高达1992.40亿元。不过,随着监管部门对风险管控的不断升级,房地产信托产品正在降温。

  不谋全局者不足谋一域。市场风云,变幻莫测,定其心,观其势,谋定而后动,不乱于心,不困于情,运筹帷幄之中,方能决胜千里之外。弱水三千,只取一瓢,取己所需,不贪婪,不好战,收放自如,稳操胜券。

  欧美债券危机出乎市场意料,周末公布的国内C PI数据未见惊喜,上证综指已连日跌至2500点以下。估值底、政策底和市场底即将到来。

  房地产信托仍占半壁江山

  【国际消息面】

  平安大华认为,当前A股估值处于历史第三次低点,沪深300动态市盈率只在11倍左右,接近2005年的1000点水平的估值水平,也和2008年的1800点的估值水平相当,一般而言,估值底之后会迎来政策底和市场底。目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期,是非常有吸引力的估值区间。

  虽然早在去年底,监管部门就开始不断要求信托公司控制房地产信托的规模和风险,但房地产信托前进的势头并没有受到明显的遏制。用益信托最新公布的统计数据显示,在今年1-8月份成立的信托项目中,成立规模占比最高的依然是房地产。房地产信托的成立规模为1992.4亿元,占比为45%,几乎占到所有信托项目的半壁江山。排在第二位的是金融领域,成立规模为854.99亿元,占比仅19%。

  周四国际油价震荡走弱,美原油12月期货一度跌逾2[%]至50.75美元/桶,布伦特原油12月期货最低曾触及51.57美元/桶,日内油价走弱的主要原油是部分多头的获利了结,隔夜EIA库存数据意外大减OPEC准备减产等利好消息被市场消化完全后,油价迎来了回调,不过中线来,美油关注50美元整数关口附近的支撑,若该位置支撑完好,油价仍有较大机会重拾涨势。

  对于普通投资者影响最直接,也最受其关注的通胀,平安大华认为,将在9月份之后的4个月里,依旧成为影响市场走势的不确定性因素。但是,受到通胀翘尾因素下降影响,预计今年的后4个月CPI水平同比见顶回落概率将会增大,但从环比来看降幅不会太大。因此,整个下半年通胀可能都会处于一个较高水平,货币政策可能保持现状,政策面压力可能会有所减轻,市场在对经济的超调预期中酝酿着反弹的动力。

  从已成立产品的预期收益率来看,房地产信托也是最高的,达到9.93%,比第二名工商企业的8.6%高出1.33个百分点。1-8月份所有集合产品的平均预期年收益率高达9.02%,如此高的收益率主要得益于房地产信托的贡献。

  库存方面,虽然日前公布的EIA原油库存虽意外大幅下滑,但库欣原油当周库存创6个月以来新高,且汽油库存也录得增加,创自今年2月以来最大增幅;美国国内原油产量上涨步伐较为温和,徘徊在850万桶/日的水平。

  债市机会或率先到来

  按照普益财富年初发布的《信托理财市场年度报告》,2010年房地产类信托产品成立数量397款,成立规模为1210.62亿元。还有媒体曾报道的数据称,2010年信托业共发行了1921亿元的房地产信托项目。照此计算,今年1-8月近2000亿的房地产信托规模,可能已经超越了去年全年的房地产信托发行规模。

  OPEC方面,OPEC拟于11月30日开会,希望就每日减产50-100万桶作出决定。产油大国沙特最近继续呼吁指出限产,并希望非OPEC国家,特别是俄罗斯也能配合行动,但料在OPEC大会正式公布减产细节前,市场观望情绪有所升温

  债市方面,各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高,部分品种的收益率已升至历史最高水平,与2008年迎来债券牛市之前的情景相似。交银施罗德双利债券基金经理李家春认为,债市收益率高企的主要原因在于货币政策的逆周期性调节,导致债券市场利率风险和流动性风险同时爆发。而随着货币供应量、经济增长、通货膨胀这三个高峰逐步回落,下半年的政策可能出现转变,而随政策的转变,债市可能会在政策发生转变之时率先迎来转机。

  风险累积正在淡出

  【原油技术分析】

  随着上述这三个高峰逐渐过去,政策路径与金融市场的演变将发生转变,货币政策进入相对稳定的观察期,资本市场股债双熊的局面将发生变化。“债市可能会在政策发生转向之时率先迎来转机。”李家春说。

  虽然今年前8个月的数据显示,房地产信托在各类信托产品中一枝独秀,但随着房地产领域的调控政策持续,房地产信托的风险也在逐步累积。昨天有消息称,深圳部分银行已经停售房地产信托。种种迹象表明,信托公司方面也正在逐步降低房地产信托的占比,淡化对这一领域的过分倚赖。

  从四小时图上K线目前受到20、40、60日均线粘合支撑,但5、10日均线向下运行,行情呈现弧顶回落,附图指标双线有死叉趋势,红色动能减弱,KDJ死叉开口向下放量,短期空头强势。50.5美元的支撑情况是晚间关注的重点。目前走势上还没有企稳止跌的信号,一旦这个位置下破,那么油价将进一步下探49.5以及49美元一线,操作上一线建议顺势跟进空单即可。相反站稳50.5美元,则可以进行多单操作。

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