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房企融资总额大幅反弹,今年涨幅超100

2019-12-22 15:09

来源:理财老娘舅

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数据显示,继10月创年内新低后,11月40家房企融资总额大幅反弹,融资总额仅次于今年3月的年内最高点。与此同时,多地购房政策有所调整,郑州提高了住房公积金贷款额度,但也有黑龙江等地收紧了调控政策。

原标题:“今年涨幅超100%的冠军基,下一年是否不能上车了?”

来源:有基肥料

业内人士认为,在房企融资的水龙头已经被管住的背景下,行业政策在“因城施策”层面出现边际改善的概率在增加,未来更多城市可能在人才购房、首套房信贷支持、公积金政策等方面释放有利于稳定房地产市场的政策,但“房住不炒”、“稳地价,稳房价,稳预期”的大基调不会变。

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区别于前几年,A股市场风格从小盘向价值蓝筹迅速崛起,再到今年的板块轮动结构性行情,或者说核心资产的牛市,这些风向的转换让不少投资者难以追赶,往往错过入场时机。

房企融资总额环比大涨

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同策研究院的最新数据显示,11月,40家典型上市房企融资总额904.36亿元,环比大幅上涨283.49%,融资总额仅次于今年3月的年内最高点。债权融资方面,11月,40家房企债权融资金额767.20亿元,环比增加235.75%。其中,融资总额排名第一的是其他债权融资,为267.39亿元,占比29.57%,环比增加338.86%。排名第二的是公司债,融资金额203.45亿元,占比22.50%,环比增加101.28%。排名第三的是境内银行贷款,融资金额98.97亿元,占比10.94%,环比增长145%。

想求稳,中长期定投银行指数基金可以不?

基金“挂羊头卖狗肉”

值得注意的是,境外融资依旧强势。同策研究院数据显示,11月,40家房企外币融资总额为391.44亿元,环比增加172.55%,占融资总额的43.28%。其中,美元融资总额231.49亿元人民币,占融资总额的25.60%;港元融资总额为159.95亿元人民币,占比17.69%,环比增长近21倍,主要来源于海外银团贷款与海外配股融资。

老娘舅解答:

这也让一批公募基金为追逐业绩转变了投资风格,导致基金风格漂移现象层出不穷。

从11月40家房企融资成本来看,在已披露的数据中,融资成本均小于8%。融资成本最低的是万科发行的最新两期中期票据,发行金额分别为4.23亿美元和3亿美元,融资成本为3.15%和3.5%。融资成本最高的是建业地产发行的于2023年到期的2亿美元优先票据,票面利率为7.9%。

可以,银行股属于护城河比较深的行业,国家管控及其严格,安全边际较高,目前中证银行指数市盈率在过去57.45%的百分位点,估值偏低,适合定投。

比较常见的是基金名称里带“小盘”的,十大重仓股都是大盘风格,也有名字中带有“互联网加”字样的,重仓的却是白酒行业......

同策研究院研究员陈朦朦认为,虽然11月房企融资金额大幅反弹,但房企融资难的问题依旧毋庸置疑:一方面,11月股权融资金额及占比大幅增加,多家房企进行新股配售及出售项目子公司股权进行股权融资,在债权融资渠道紧锁的情况下,股权融资成为房企不得已的选择;另一方面,境外融资依旧是房企融资的主要渠道,虽然11月外币融资总额占比有所下降,但金额仍大幅上升,环比增加172.55%,海外银团贷款重现,这也意味着境内贷款难度很大。

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所谓风格漂移,是指基金投资组合特征或所体现的风格,与基金对外宣称的投资目标或投资风格不一致。最直观的表现,前十大重仓股不能体现基金主题。

中原地产首席分析师张大伟则认为,整体看,房地产行业资金紧张,房企抓紧窗口期大量大额度发行美元债,2019年房企美元债刷新纪录已成定局。“美元债是部分房企的重要资金补充,但因为额度原因,很难成为最主要来源,美元债的井喷对缓解部分企业融资有很大好处。”他说。

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以一只名为“建信大安全战略精选股票”的基金产品为例,在其招募说明书中提到,该基金主要投资于大安全主题相关行业的优质证券。这些领域包括且不限于:国土安全、能源安全、信息安全、食品安全、经济安全及其他一些涉及国家安全的领域。

差异化调控仍在扩围

老师,你对接下来科技股的看法是什么?目前,很多科技基金持仓科技股市盈率几百了,是否还能长期投资?

截止2019年第三季度前十大持仓

11月以来,全国已经有上海、广州、深圳、佛山、成都、郑州等地相继调整了购房政策。12月4日,郑州提高了住房公积金贷款额度,由60万元提高至80万元。对此,诸葛找房数据研究中心分析师国仕英认为,公积金贷款额度的提高,一方面可以缓解刚需购房者的贷款压力;另一方面,是为了吸引人才增加就业。公积金新政后,郑州的房地产市场预计会有所好转,但整体仍保持稳定运行。

老娘舅解答:

很明显,目前该基金的前十大重仓股几乎都不属于这个范畴。

12月3日,黑龙江省住建厅、省自然资源厅等6部门联合发布《关于进一步加强全省房地产市场监管的通知》,明确全省房企购置开发土地资金不得来自金融贷款,同时对房企按信用评价进行等级分类,实行差异化监管。

可以。在产业转型升级和科技国产化背景下,科技股还有很大成长空间。虽然短期涨幅过大,但科技龙头离天花板仍有较大空间。不过科技股投资也不是没有风险的,科技公司在发展过程中具有较大不确定性,应当以更为专业的投资方法去对待,从细分领域挖掘核心个股。

虽说发生了比较严重的风格飘移,但这只基金今年以来倒是取得了不错的业绩,收益达63.55%。

值得注意的是,12月1日,央行行长易纲在《求是》杂志上撰文称,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,按照因城施策原则,加强对房地产金融市场的宏观审慎管理,强化对房地产整体融资状况的监测,综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节。

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如何看待这种明显“名不符实”的基金?若业绩领先,此类基金能不能买入或者继续持有?

招商证券研报认为,“经济、风险、民生”是房地产政策必须考虑的三大目标,而近期经济下行压力加大的权重或在上升。4~8月份以来的政策收紧更多或是以“防风险”为出发点,针对房地产融资端的收紧几乎“全覆盖”房企各个融资渠道,也即该管住的水龙头已经被管住。近期央行调查统计司原司长盛松成“不将房地产作为短期刺激经济的刺激手段,不应与政策继续收紧划等号”的表述或代表房地产亦不能拖累经济的一些观点。在房企融资的水龙头已经被管住的背景下,行业政策在“因城施策”层面出现边际改善的概率在增加,但“房住不炒”、“稳地价,稳房价,稳预期”的大基调不会变。

小欣 问:

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为什么大盘在涨,医疗基金在亏,之前买的位置高了,还持有怎么办?

风格飘移两大原因

老娘舅解答:

基金风格的飘移在实战中有两种情况:

到了年末,机构有业绩兑现、锁定排名的需求,调仓出货,市场难免会受影响,不少医药股又是前期机构抱团的白马股,因此近期出现明显下跌。但长期来看,医药和消费一样,是典型的防御性品种,在我国老龄化加深,医疗保健需求上升,医药创新不断的背景下,可以继续持有医药基金。考虑到之前高位进场,目前还是亏损状态,建议逢低加仓或者定投。

一、产品的名称、投资范围、投资策略、业绩比较基准等与实际投资方向不符

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这种情况很常见。比如名称叫“科技”的基金实际持仓是白酒,名称叫“大盘蓝筹”的基金实际投向中小盘股方向。出现这种情况的原因,很多都是由于更换基金经理导致的。

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