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12月20日晚间重要行业研究汇总,需要等待5G科技

2020-03-01 06:46

今日,上交所、深交所“沪深300ETF期权”,中金所“沪深300股指期权”上市。三大股票股指期权新品种的问世,意味着资本市场全面深改的加快落地,中国资本市场翻开新篇章。

摘要 12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

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此次股票股指期权扩容可谓恰逢其时。一方面,这尊重了当前国内资本市场发展的内生需求。另一方面,经过前期成功试点和精心筹备,国内三大交易所在上市股票股指期权新品种方面的准备已非常充分。

12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

原标题:私募大佬但斌:A股出现“全面牛”,需要等待5G科技浪潮的到来

值得一提的是,今日在深交所正式上市的嘉实沪深300ETF期权,是深市首个股票期权产品,它的推出打破了此前深市在期权产品领域的空白,意味着深交所产品体系得到进一步的丰富,服务实体经济的能力再上一个台阶。围绕股票期权业务,深交所自2015年1月起就开展了全真业务演练。经过4年多的筹备,深交所推出股票期权新品种的条件已经成熟。11月8日,证监会宣布启动扩大股票股指期权试点工作。短短一个月后的12月7日,深交所正式公布《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10份业务规则文件,以及《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南,标志着内容齐备、体系健全、层次清晰的股票期权制度体系已经形成。在深圳建设中国特色社会主义先行示范区的时代背景下,深市上线股票期权产品,也是资本市场对示范区建设的“给力”支持。

新能源行业:10月欧洲电动车销量较好 关注6股

摘要 但斌认为,2018年末极度悲观的预期,在2019年演化成估值的恢复和上涨,这在2020年可能相对罕见,“我们倾向于2020年较难出现类似行情”。“A股全面出现牛市,还需要等待下一波5G科技浪潮的到来。”但斌强调说。

资本市场的期权新时代已然到来。此次国内沪深300系列期权的问世,不仅是一次衍生品市场的“上新”,更将对资本市场产生深远影响,具有多项重要现实意义。

11月电动车生产 10.8 万辆,同环比-44%/+30%,1-11 月累计 102.3 万辆,同比 3%,全年销量预计 120 万左右,同比略降,电池约 60GWh 左右,同比略增。由于 19 年销量低于预期,明年补贴政策或较友好,加上model3 国产、合资车新车型密集推出,20 年国内电动车销量有望恢复高增长,至 175 万辆。海外方面,大众公布 2020-2025 电动化战略规划,明年首款 MEB 平台车 ID3 年中上市,明后年海外车企有近 50 款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点关注布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、三花智控);重点关注底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)……

随着中美贸易摩擦迎来“曙光”,A股市场投资者做多热情再次被唤醒。那么2020年以及未来A股市场将如何演绎?本周《红周刊》独家对话东方港湾董事长但斌,但斌认为,2018年末极度悲观的预期,在2019年演化成估值的恢复和上涨,这在2020年可能相对罕见,“我们倾向于2020年较难出现类似行情”。但另一方面,部分估值较低的行业,例如银行、地产、家电等,在经济不出现系统性风险的前提下,可能也会迎来业绩与估值的双击行情。因此,他将仍旧以消费、科技、金融、地产和医药为投资主线,以企业的业绩增长为主要的投资收益来源。“A股全面出现牛市,还需要等待下一波5G科技浪潮的到来。”但斌强调说。

首先,有望吸引更多中长期资金入市。推动更多中长期资金入市,是资本市场深改12项重点任务之一。国内险资、养老金等长期资金近年来逐步加大对资本市场的配置,股票股指期权新品种的问世丰富了投资者的风险管理工具,尤其是对机构投资者来说,利用金融期权进行风险管理的需求将得到满足。避险工具的丰富有利于他们增强市场长期投资的信心,以此吸引更多长期资金入市。

传媒行业:继续看好行业发展前景 关注4股

2020年较难出现2019年类似行情

其次,推动多层次资本市场体系建设,有利A股市场稳中向好。一个完整的资本市场风险管理体系应当包括制度完善、品种丰富的期货市场和期权市场。

投资建议:维持游戏版块“谨慎关注”评级。延续我们前期发布的《传媒行业2020年上半年投资策略》观点,建议投资者积极关注景气度较高的游戏子板块,同时看好5G落地应用主线之一的云游戏。标的上建议关注游戏内容研发商三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)等;云游戏技术提供商如顺网科技(300113)等……

5G浪潮的到来或将催生“全面牛市”

此次期权新品种上市是我国加快风险管理市场建设的又一次重大突破。同时,推出期权交易后,沪深300ETF和相关股票现货的规模及流动性都有望进一步提升,平抑市场波动性,从而带动整个A股市场的稳中向好。

房地产行业:房地产支柱产业功不可没 关注3股

《红周刊》:今年全年最重要的话题就是中美在就第一阶段经贸协议文本达成一致,您对此有何评价?

再者,股票股指期权新品种的问世还将助力对外开放。知名指数编制机构MSCI今年完成了A股纳入的“扩容三步走”,A股市场对外开放进程再次迈出里程碑式的一步。根据MSCI近期调研,海外机构投资者希望在进一步纳入A股前解决几大问题,其中就包括风险对冲和衍生品工具的获取。因此,沪深300ETF期权以及股指期权的问世,是在中国衍生品工具图谱中补上了一块重要缺口,将为国际投资者提供更多配置机会,从而促进A股市场对外开放。

短期我们认为地产板块缺乏驱动因素,板块近期难有优异变现,但是我们继续看好头部房企集中度的逻辑,当前不但有龙头销售的集中度的提升,更有拿地,融资等各个方面龙头房企的集中度提升的趋势,在这些龙头公司优秀的能力面前直接推动龙头的规模以及市占率的提升,我们继续看好地产龙头公司在 2019 年的估值修复行情,建议积极关注招商蛇口,万科 A,华夏幸福……

但斌:中美贸易摩擦演变至今,关系到的不只是外贸出口的问题,还包括了技术进口,中概股投资环境众多问题,虽然众多企业以中国内需为支撑,但全球经济一体化牵一发而动全身。第一阶段贸易协议的达成,对实体经济、市场预期与信心都是正面的支撑,企业需求端的持续稳定是我们投资的最强的背书和信心来源。

最后,金融机构的产品创新也将迎来新机遇。对于国内证券公司、基金公司、期货公司等金融市场机构而言,期权不仅是一个功能上简便易行的避险工具,更是这些机构进行金融创新最常用的基础性构件。股票股指期权新品种的推出,将为相关金融机构开展业务创新提供有力支持,从而改变金融机构业务同质化的局面,创造金融产品多元化、竞争模式多层次化的金融生态环境,推动资本市场的整体创新。

交通运输:11月快递维持高增长 关注2股

《红周刊》:2019年A股总体呈现出“结构牛”的走势。在您看来,这种“结构牛”行情在2020年是否将得以持续?

2019年是中国资本市场全面深化改革行动的元年,三家交易所同步上市股票股指期权新产品,无疑是深化资本市场改革、激发市场活力的重要举措和关键一步。相信中国资本市场必将在更高的层次上迸发新的生机,向资本市场强国迈进。

投资建议:目前,国内快递业务量中电商件占比达 80%以上,是快递行业发展的主要驱动力。“电商兴则快递兴”,电商的景气发展将带来快递业务量的持续增长。但我们认为目前快递行业竞争激烈,价格战持续,电商件快递竞争格局尚不明朗。在此情况下,我们首要推介运营品质不断提升,竞争力不断向国际水平逼近且盈利能力稳健提升的顺丰控股以及低估值且控本能力持续提升的圆通速递……

但斌:我们观察到,2019年上涨的主要行业里,包括白酒、家电、电子、通讯、医药、非银金融等,主要的驱动力还是在于估值方面的提升。2018年末极度悲观的预期,在2019年演化成估值的恢复和上涨,这在2020年可能相对罕见,我们倾向于2020年较难出现类似行情。

(责任编辑:DF520)

机械设备:机器人产量连续两个月正增长 关注2股

《红周刊》:从市场整体估值角度来看,当前的A股在全球范围内是否仍称得上是值得投资的“估值洼地”?

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