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私募大佬论市,近期仍可加大对货币基金配置

2019-10-15 19:18

摘要:继今年3月率先明确提出今年将是投资者投资货币基金的良好阶段后,南方基金固定收益部副总监、南方现金增利基金经理韩亚庆认为,近期投资者仍可加大对货币基金的配置。 韩亚庆指出,从美林投资时钟分析,在滞胀阶段,表现最好的产品是现金资产和货币市场基金...

摘要:诺安基金:产业资本增持利好市场 历史不会重演,但是有惊人的相似。A股市场同样遵循这一规律。2011年5月A股市场快速下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本,陆续开始增持或回购流通股票。A股市场上一次产业资本大规模增持现象,出现在金融危机...

摘要:本周五三大股指低开低走,各行业板块几乎全部下挫,大盘整体将本周前半段的上涨幅度吞没,上半周收复的3100点也得而复失,创业板指盘中跌穿1700点。值得注意的是,独角兽工业富联上市,引发了市场各方关注。有私募认为,这样的大块头为市场带来的抽血效应明...

  继今年3月率先明确提出“今年将是投资者投资货币基金的良好阶段”后,南方基金固定收益部副总监、南方现金增利基金经理韩亚庆认为,近期投资者仍可加大对货币基金的配置。

  诺安基金:产业资本增持利好市场

  本周五三大股指低开低走,各行业板块几乎全部下挫,大盘整体将本周前半段的上涨幅度吞没,上半周收复的3100点也得而复失,创业板指盘中跌穿1700点。值得注意的是,独角兽工业富联上市,引发了市场各方关注。有私募认为,这样的“大块头”为市场带来的抽血效应明显,是大盘下跌的重要推手;有私募则持完全相反的意见。

  韩亚庆指出,从美林投资时钟分析,在滞胀阶段,表现最好的产品是现金资产和货币市场基金。尽管对当前宏观经济是否处于“滞胀”存在不同认识,但迄今为止这一投资规律已在今年的资本市场得到验证,绝大多数股票型和债券型基金年内至今收益为负。

  历史不会重演,但是有惊人的相似。A股市场同样遵循这一规律。2011年5月A股市场快速下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本,陆续开始增持或回购流通股票。A股市场上一次产业资本大规模增持现象,出现在金融危机期间的2008年。当时A股市场跌至2000点附近,上市公司大股东纷纷增持流通股票,很多公司高管人员增持自己公司的流通股票。随后不久,A股市场在1600点附近筑底并重回上升趋势。产业资本增持流通股票,逻辑非常简单。二级市场股价已经低于公司内在价值,也就是“物有所值”。因此上市公司大股东以及高管人员等产业资本代表,在二级市场增持或回购自己的股票。产业资本对公司价值的判断能力无需质疑。产业资本对股票的定价能力,也是金融资本无法企及的。因此产业资本增持浪潮过后,市场会逐渐形成底部。

  玉名(私募基金经理):

  受持续紧缩政策的影响,银行间债券市场、股票市场和民间资金普遍表现为“钱紧而钱贵”。韩亚庆认为,由于当前大型银行的存款准备金率已达到创纪录的21.5%,累计边际效应不断加大已使银行的备付水平经常处于临界值,回购利率的基础水平有效上涨,市场资金持续表现为偏紧。20日银行间7天回购利率已上行至7.5%,逆回购作为一项资产突现价值。

  汇添富市场震荡寻底概率大

  量能无法维系大块头压垮市场

  从货币基金可投资其他产品的收益水平来看,尽管当前一年期存款利率3.25%较2008年的高点4.14%尚有一定的差距,但市场资金持续偏紧和绝对利率水平的居高不下直接冲击到短端的各类产品,使得近期货币基金可投资主要产品的收益水平已接近或超过2008年的水平。未来1到2个月,央行货币政策难以直接放松并仍有可能以数量调控为主,这将使货币市场产品的高收益水平得到维持。预计今年优秀的货币基金很有可能战胜目前3.25%的一年定存利率,投资货币基金将能够在流动性和收益性中取得良好的平衡。

  宏观数据的好坏以及后续的政策动向将影响市场心态和短期方向。我们对市场依旧维持前期相对谨慎的判断,认为在宏观经济和企业盈利趋势不明朗、市场供求关系明显失衡的背景下,6月市场震荡寻底的概率较大。策略上还是相对防御,注意梳理和防范个股中报业绩风险。但是在目前位置,防范风险也不意味着一味看空,我们将从中长线投资价值的角度积极关注盈利确定、估值较低的价值股,以及部分商业模式清晰、中长期成长前景明朗、估值回落到有吸引力区域的成长股。

  工业富联上市,下周一宁德时代上市,大块头纷纷登陆市场,对资金面压力不言而喻。本周市场表现较为平淡,虽然指数在周初有过小幅回升的状态,但个股的活跃度并不强,赚钱效应不足。这样的走势属于典型的震荡整理格局,回到盘面,涨跌停板数量均不多,表明市场处在一种弱平衡的状态下,由于迟迟不能向上,盘整久了很容易就跳水了。

  Wind数据统计显示,截至6月20日,今年以来南方现金增利A和南方现金增利B收益分别为1.65%和1.76%。6月份以来,南方现金增利A和B的七日年化收益率平均水平为3.83%和4.07%,排在全市场所有货币基金的前列。由于近期收益率持续处于高位并且基金历史业绩持续优异,南方现金增利基金持续获得个人和机构投资者的申购。

  泰达宏利:6月加息可能性较大

  玉名认为从成交量维持弱势的情况的角度来看,持续萎缩的量能,表明不坚定的筹码仍处于离场观望的心态。导致目前市场整体表现相当乏味,资金做多意愿并不强烈,主要由于市场资金不能形成合力,缺乏延续性较强的领涨热点来带动市场的炒作节奏,资金情绪化突出,在这种市场环境下,短期只会是前期热点轮动脉冲以及突发消息利好的板块盘中一日游的行情。

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  由于受到翘尾因素的影响,6月CPI很可能攀升到6%左右的高位,6月加息的可能性较大。但是,泰达宏利认为这将是年内债券市场所面临的最后冲击。即使加息对债券市场而言,也是预期之中,收益率曲线仍将保持平坦的状态,长端收益率不会出现明显的上升,而短端由于资金成本的抬升其上行幅度可能更接近加息幅度。从资金供求来看,近期海外宽松货币政策的退出是缓慢和渐进的过程,美联储加息可能始于2012年,因此短期套汇套利资金仍将持续流入国内,故2季度每月3000亿元-3500亿元新增外汇占款仍然可期。在央行公开市场操作不提供流动性的前提下,可以满足6月债券发行和贷款的资金需求。资金面对市场并不负面。

  市场对CDR解读很多,对股民来说就盯紧三个因素,首先是CDR是否可以与海外股份自由交换,其意义和运行模式完全不同;还有融资规模对市场资金结构影响;最后是独角兽基金的盈利模式,暗藏玄机。

  鹏华基金:震荡市应精选成长股

  玉名认为,药明康德创了今年新股收益记录,让市场感受到了独角兽的热情,但有经验的投资者都知道,历次炒新都是如此,但随后留下的是什么呢?看看三六零、巨人网络、顺丰控股的走势;再想想200美元的阿里,以及那些大块头们,这对市场意味着什么,每个人心中都有答案。战略配售基金是机会吗?初期肯定是赚钱,尤其是类似小米这样第一只,但后面就很难说了,尤其是锁定期后更难以保证了,实际上如果CDR上市,本来真正应该推出都是套利型CDR基金,即平抑CDR和正股价格的套利型基金。因此不同赢利模式下,思考的结果不是同的。

  鹏华基金认为,大盘股的估值水平已经处于较低水平,银行股的估值甚至低于香港市场,但部分中小市值股票还有一些下跌空间,因为这些股票上市之初带给市场的“愿景”并没有实现,而且很多公司上市后的业绩变脸,所以市场会有较大调整。由于今年是震荡市,因此个股挖掘就显得尤为重要。应当坚持自下而上的投资思路,从产业资本角度出发,重点寻找中国具有竞争优势的产业和公司。所选的成长股不能简单以行业或热点来定义,而要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准。

  具体来说,如今市场资金却依旧谨慎,加上量能迟迟不能放大,预计短期仍将维持震荡之势,市场资金供求失衡的局面短期还难以改变,加上美联储6月大概率的加息及其解禁的心理压力,市场缺乏大的趋势性机会,玉名认为行情特征依旧是板块的轮换,即食品、医药、石油天然气板块,近期均有专题文章分析,供大家参考,选择其中一个自己比较熟悉的板块和个股,反复做波段即可,不要操作频率太高,且范围大,那样只会导致操作错误率提升。

  国泰基金:市场底部渐行渐近

  余岳桐(资深投资人):

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