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紧扣成长主题,折算临近或带来投资机会

2019-11-04 20:16

摘要:2010年10月以来,受益于经济基本面的持续改善和资金面的宽裕,A股市场以来了一波大涨行情。但似乎好景不长,受国内通胀形势日益严峻紧缩预期逐渐加大,以及获利回吐的影响,近期市场大幅下跌。但是,市场紧缩预期更多改变的是流动性因素,而向好基本面并未改...

摘要:申万收益份额为申万巴黎深证成指分级基金中的低风险份额,该基金11月8日上市以来始终大幅折价。随着年末的临近,份额折算可能为申万收益带来一定投资机会。 截至2010年11月25日,申万收益报收于0.938元,折价率为6.67%,从现在至年末只要申万进取份额基金净值...

摘要:近期市场再现大级别调整,契合投资者低风险需求的稳固收益类债基逐渐再成投资新宠。 国金证券分析师向记者介绍,股市存在较大不确定性的情况下,追求稳健型的投资者可以考虑债券型基金,就目前债券市场来看,经济增长企稳、通货膨胀预期上升、公开市场操作力...

2010年10月以来,受益于经济基本面的持续改善和资金面的宽裕,A股市场以来了一波大涨行情。但似乎好景不长,受国内通胀形势日益严峻紧缩预期逐渐加大,以及获利回吐的影响,近期市场大幅下跌。但是,市场紧缩预期更多改变的是流动性因素,而向好基本面并未改变。因此,短期市场大幅震荡风险不改市场中期震荡上行格局。市场近期震荡加剧也加大了基金投资操作的难度,但是却为新发基金提供了难得的建仓良机。各大基金公司也逐步酝酿着在相对弱市下推出后期更有竞争力的产品,以分享未来市场走强带来的投资机会。

申万收益份额为申万巴黎深证成指分级基金中的低风险份额,该基金11月8日上市以来始终大幅折价。随着年末的临近,份额折算可能为申万收益带来一定投资机会。

近期市场再现大级别调整,契合投资者低风险需求的稳固收益类债基逐渐再成投资新宠。

  深证成长40指数:紧扣成长主题 指数风格鲜明

  截至2010年11月25日,申万收益报收于0.938元,折价率为6.67%,从现在至年末只要申万进取份额基金净值大于0.1元,申万收益将于2011年第一个工作日获得约定收益。目前申万深成指净值在0.92元左右,对应申万进取净值0.84元左右,离约定条件申万进取0.1元的净值相差甚远,我们认为今年申万进取净值趋近0.1元即深证成指从目前12000多点趋近8000点的概率极小,申万收益获得约定收益应当没有太大悬念。

  国金证券分析师向记者介绍,股市存在较大不确定性的情况下,追求稳健型的投资者可以考虑债券型基金,就目前债券市场来看,经济增长企稳、通货膨胀预期上升、公开市场操作力度或将加大、新债发行量较大等不利因素下,债券市场面临较多的压力。但适当把时间放长,作为中长线投资,债券基金仍有贡献绝对收益的可能,对于投资者来讲,债券型基金仍是资产配置的重要选择。

  深证成长40指数是由深市具有良好成长性和行业代表性的40只股票构成,成分股选择关注公司业绩成长的可持续性。在指数编制上,通过计算样本股的平均流通市值,按流通市值从高到低排序,选取三倍于成份股数量的股票作为备选;剔除各行业中EPS 相对较低,或流通市值相对较小的股票,最后综合考虑行业代表性和个股成长性选取成份股。从其编制方法来看,该指数基本能够代表深市具备良好成长性和较高收益持续能力的股票的整体走势,成长风格鲜明,蕴含巨大的收益机会。

  根据招募说明书,申万收益约定收益为一年期银行定期存款利率(税后)+3%,由于申万深成指基金合同生效日——2010年10月22日恰逢加息后,因而该基金今年约定年收益为5.5%,相当于从基金合同生效日至今年年底每份申万收益将获得约定利息为1.07分,这部分利息将折算为场内申万深成份额分配给申万收益份额持有人,折算后申万收益的净值为1元。我们认为投资者有望通过以下三种途径分享到收益:

  今年指基不断丰富

  从深证成指的收益风险特征来看,该指数的长期收益率明显优于市场的整体表现。以上证综指为例,自2006年1月24日至2010年11月16日收盘,将近5年的时间里,上证综指收益仅为131.18%,而同期深证成长40指数收益为336.27%,其收益明显高于市场的整体收益水平。同样,从波动性而言,深证成长40指数也高于上证综指。

  折价回归提供二级市场交易机会。目前申万收益是市场上所有股票型分级基金低风险份额中贴水最高的,同样作为指数分级基金低风险份额的双禧A以及银华稳进的折价率分别为2.13%和0.78%,作为同类型的申万收益折价显著高于这两只基金;此外申万收益目前折价率同样处于上市至今的底部区域,并且对比可比基金的历史折价率,申万收益的折价率也是较大的,考虑到低风险基金通常折价不会太高,我们认为申万收益折价继续拉大的空间有限,并可能进一步回归。按照市场平均低风险份额折价水平计算,申万收益折价回归到市场平均水准将有4%-5%左右的获利空间。

  分析师表示,另一方面可以考虑指数基金,今年以来指数型基金得到不断的丰富,尤其在跟踪标的指数的选择上,已经不局限于跟踪沪深300、上证50、上证180等常见指数,行业投资在进行细分,证券公司和基金公司一起开发合作,指数系列得到不断丰富。

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